华源证券：波司登未来增长空间较大

　　证券时报网讯，华源证券研报指出，核心竞争力来源于供应链、产品、销售渠道及营销手段。1)供应链端：波司登通过供应链数字化管理，打通终端店铺、品牌公司及代工厂的沟通链条，形成“小单快反”订货模式，帮助公司在复杂多变的天气下实现对库存的良好管控；2)产品端：公司持续重视产品研发，主品牌拥有丰富的产品矩阵，充分满足消费者的多样化需求；3)渠道端：公司通过“Top店”体系聚焦目标市场，通过关闭低效店改开新店的方式提升渠道效率；4)营销端：公司不断携带新品参与海内外时装秀，同时通过与知名设计师联名持续提升品牌形象。公司深耕行业多年并具备优秀的品牌力及产品研发设计能力、供应链管理高效带来行业领先的库存管理能力、代工能力优秀等优势，形成竞争壁垒伴随公司聚焦主业战略下羽绒服饰及部分夏季商品快速发展，未来增长空间较大。